Tipos de interés y perspectivas a corto plazo

Julio de 2024 por Mário Pires

Qué son los tipos de interés

Los tipos de interés son el coste de pedir prestado dinero o la rentabilidad de la inversión. Según el Banco de Portugal, “el interés es, de forma simplificada, el precio del dinero”. El interés, tal y como lo explican en su sitio web, es “el precio que se cobra por un préstamo y el dinero que se gana con un depósito”. En otras palabras, "el interés es lo que se paga por el préstamo que nos concede el banco o la remuneración que se recibe del banco cuando se deposita dinero en una cuenta de depósito". Los tipos de interés, continúan, “indican ese coste o ingreso como porcentaje del importe del préstamo o depósito (un depósito corresponde a "prestar" ahorros al banco) y se refieren a un periodo determinado, normalmente un año”.

Existen:  

• Tipos de interés nominales y reales
• Tipos de interés simples y compuestos
• Tipos de interés fijos y variables 
• Tipos de interés brutos y netos
• Tipo de interés nominal anual (TAN) 
• Tasa anual de encargos efectiva global (TAEG).
  

¿Qué sucede cuando los tipos de interés suben…

Los valores de los tipos de interés pueden tener un impacto en las inversiones a diversos niveles. Cuando hay una subida de los tipos, pedir dinero prestado puede ser más caro.  

En cuanto a los bonos, a medida que suben los tipos de interés, los pagos de intereses fijos de los bonos existentes parecen menos atractivos en comparación con los nuevos bonos que ofrecen tipos más altos. Por tanto, los precios de los bonos existentes tienden a bajar, lo que afecta negativamente a los poseedores de bonos.

También hay un efecto en los precios de las acciones: cuanto más altos sean los tipos de interés, mayor será el coste de los préstamos para las empresas. Esto puede reducir su rentabilidad y, posteriormente, hacer bajar los precios de las acciones. 

El impacto más conocido es en el sector inmobiliario: cuando los tipos de interés suben, también lo hacen los tipos hipotecarios. Esto encarece los préstamos y puede provocar una caída en la demanda de inmuebles. En consecuencia, los precios de los inmuebles pueden bajar, lo que podría afectar a las inversiones inmobiliarias.

Por otra parte, los tipos de interés más elevados pueden atraer inversores extranjeros que buscan mejores rendimientos. Este aumento en la demanda de la moneda puede llevar a su apreciación, lo que puede beneficiar a las inversiones denominadas en esa moneda específica.

… y cuando bajan?

En cambio, cuando bajan los tipos de interés, puede ocurrir el efecto contrario. El impacto de los cambios en los tipos de interés en las inversiones puede variar según el tipo de inversión, las condiciones del mercado y las circunstancias individuales. 

También existe un tipo de interés que ha destacado y que han seguido las principales economías. Hablamos del tipo de interés “neutral”. Este es el tipo de interés (teóricamente) que no es ni demasiado restrictivo ni demasiado amplio, en el que el crecimiento y la inflación vuelven (en teoría) a seguir trayectorias estables y previsibles.

El Banco Central Europeo ha empezado a reducir los tipos de interés y, con la Reserva Federal de los Estados Unidos y el Banco de Inglaterra a punto de seguir el ejemplo, la atención se centra en este tipo "neutral". 

El efecto de la inflación

Las proyecciones sobre la inflación de los expertos del BCE se han revisado a la alza para este año y para 2025, lo que indica confianza en la eficacia de las medidas de política monetaria para alcanzar la tasa de inflación objetivo. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha explicado que, aunque se han bajado los tipos de interés, todavía se consideran restrictivos y probablemente se reduzcan aún más a lo largo del año, aunque la inflación se mantenga un poco elevada. Ha atribuido la persistencia de la inflación a un efecto de recuperación de los salarios en relación con anteriores subidas de precios, que ahora está llevando a las empresas de servicios a aumentar sus precios. Sin embargo, los primeros indicadores sugieren que el crecimiento de los salarios se está estabilizando y que las empresas no están repercutiendo totalmente el coste del aumento salarial, lo que indica que es probable que la inflación se modere.

Según una encuesta de Reuters realizada antes de la decisión, los economistas esperan que el BCE reduzca los tipos dos veces más hasta finales de este año y tres veces en 2025. Sin embargo, los inversores se muestran más cautelosos, ya que los precios basados en los swaps de índices overnight sugieren que se esperan menos recortes de tipos. Schroders, por otra parte, prevé tres recortes más este año y dos el próximo, lo que indica una perspectiva más optimista. Esta situación podría tener implicaciones positivas para los mercados europeos de renta fija y de renta variable, favoreciendo un mayor crecimiento económico y unos tipos de descuento más bajos.